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中房报记者 梁笑梅 北京报道

这场业绩会比原本规定的时间迟到了一个多月。

5月10日，雅生活智慧城市服务股份有限公司（股票代码03319.HK，以下简称“雅生活服务”）召开了2021年度线上业绩会。

在这场业绩会上，雅生活服务透露了两个重要信息。一是对于和大股东之间的资金来往问题，二是业绩规模问题。

关于和大股东之间的资金来往，收并购以及如何实现未来三年的营业收入复合增长达到25%、利润增长达到20%的相关问题，中国房地产报记者联系了雅生活服务方面人士，截至发稿前，未得到任何回复。

关于与大股东资金往来

“未出现未经披露的交易”

在2021年年报发布前，雅生活服务曾被投资者怀疑存在利用物业企业的平台为大股东输血。

对于和大股东之间的资金来往，雅生活服务集团董事会联席主席兼执行董事黄奉潮在业绩会上表示，雅生活服务从未出现与大股东雅居乐集团未经披露的关联交易和资金来往。

事实上，投资者的疑虑是有其根据的。2022年，雅居乐总计有280亿元债务到期，其中境内110亿元，境外170亿元。

为缓解流动性危机，有些房企选择直接抛售物业企业股权，但雅居乐选择的是发行可换股债券。

2021年11月17日，11月17日雅居乐及雅生活服务联合发布公告称，雅居乐全资附属公司远航金门有条件同意发行本金总额为24.18亿港元的债券，期限为5年，年利率7%。根据协议，这笔债券可交换约8799.13万股雅生活服务股份，占后者现有已发行股本约6.2%。

而上述资金将被雅居乐用于未来一年到期海外债的再融资。

一位不愿具名的人士表示：“雅居乐和雅生活服务本来就是两个不同的平台，两个不同的上市公司，或者说是（经营）两种不同的业务，理论上是分开的，但在实际操作中似乎比较难界定。因此，物业企业只有账目以及资金流向公布清楚，这样一来才能够打消投资者的一些顾虑，否则就会让投资者觉得现在一些物业企业就是母公司的一个融资平台。

关于收并购

“今年没有具体目标”

对于未来的业绩增长目标，雅生活服务争取未来三年的营业收入复合增长达到25%，利润增长达到20%。

黄奉潮在业绩会上表示，现在各方面形势有很多不确定性, 对于上述目标争取达到。

雅生活服务首席执行官李大龙在业绩会上称，预计到2025年底，雅生活服务的合约面积达10亿平方米，在管面积接近8亿平方米。

值得关注的是，雅生活服务实现8亿平方米的在管面积以及10亿平方米的合约面积难度不算太大。

截至2021年末，雅生活服务在管项目达4143个，在管面积及合约面积分别为4.88亿平方米和6.63亿平方米，分别同比增长1.14亿平方米、1.41亿平方米。

值得一提的是，收并购是物业企业扩大规模的重要发展手段。雅生活服务从上市以来，收并购对其来说已经是家常便饭。

2018年上市后，雅生活几乎是以每月一笔的收购速度在拓展。其中最引人瞩目的是2019年9月，雅生活以以20.6亿元收购中民物业及新中民物业60%股权的收购案，成为行业内最大的收并购案。

不可否认的是，频繁地收并购需要巨大的资金做支撑。值得关注的是，截至2020年底，雅生活服务用于投资及收并购的上市募集资金26.35亿元已悉数用完。

为了借助资本加速收并购，物业企业想到了配股融资的方式。2021年5月28日，雅生活宣布配售8666.7万股新H股，占已发行股本约6.5%，配售所得款项净额预期约为32.42亿港元。

不到三个月时间，雅生活服务却改变了对收并购的看法。

2021年8月16日，雅生活服务召开了2021年中期业绩发布会。黄奉潮在业绩会上表示，未来的发展方向是轻资产，而不是收并购。

不过，现实情况是，雅生活服务并未放缓收并购的脚步。李大龙在业绩会上表示，雅生活2021年在收并购方面总共花费了24亿元，包括用于产业收购、区域布局和业态的补强方面。

李大龙称，今年有些房地产下属的物业公司可能存在流动性问题，在价格方面也会有一部分的调整。雅生活服务今年不排除继续进行收并购。

对于雅生活服务今年的收购计划，李大龙在业绩会上表示，今年没有具体指引和目标，会在适时的时候会收购一些合适公司发展的企业。

黄奉潮认为，未来物业行业集中度会进一步加强，有实力的企业会有更多收并购机会。在目前行业低估值的情况下，会对物业企业收并购提供更好的机会。