中房报记者 李叶 北京报道

作为房地产行业市场化纾困的标志性企业，金科股份的一举一动始终牵动着市场的目光。

1月30日晚间，金科股份发布了2025年度业绩预告。公告显示，公司预计2025年度归属上市公司股东的净利润将达300亿至350亿元，实现从亏损到盈利的转变。同时，归属上市公司股东的所有者权益已由负转正，预计在50亿元至70亿元。

金科股份此次扭亏为盈，源于1个月前正式执行完毕的司法重整计划。

2025年12月15日晚间，金科股份发布《关于公司及控股子公司重整计划执行完毕的公告》。公告称，公司及重庆金科重整计划均已执行完毕，重整工作画上圆满句号。这标志着金科股份成为全国首家通过司法重整实现风险化解的千亿级上市房企。

根据金科股份业绩预告，重整完成后形成债务重整收益，预计该重整收益680亿~700亿元，上述重整收益计入当期非经常性损益，这也成为金科股份2025年业绩扭亏为盈的核心支撑。

重整破解财务困局

金科股份陷入财务困局，源于房地产行业深度调整周期下的持续承压。2022年~2024年，金科股份归属母公司净利润已连续亏损3年，亏损额分别为213.92亿元、87.32亿元、319.7亿元，3年累计亏损超600亿元。连续亏损引发了流动性危机，2022年底，债务违约问题浮出水面。最终，司法重整成为其破局之路。

2024年2月，金科股份正式向法院申请重整。两个月后，重庆市第五中级人民法院裁定受理其重整申请，这场规模空前的房企重整大幕正式拉开。

重整过程中，投资人的引入成为关键一步。2024年11月，重整投资人敲定，上海品器管理咨询有限公司与北京天娇绿苑房地产开发有限公司联合体，中选为金科股份及重庆金科的投资人。随后，又引入中国长城资产、四川发展证券基金等产业投资人，并与20余家财务投资人签约，合计注资26.28亿元。

根据重整计划，金科股份及重庆金科旗下大部分子公司股权将被剥离至破产服务信托，用于清偿相关普通债权。股权移交完成后，这些子公司将不再纳入金科股份的合并报表范围。

2025年12月15日，金科股份对外披露了重整计划的执行情况：重整投资人共计26.28亿元的投资款已全额支付到位；破产费用、职工债权及普通债权对应的清偿资金均已支付或完成专项预留；通过资本公积转增的约52.94亿股股票已转增并划转至指定账户；破产服务信托合同、资产管理协议已正式签署并生效。

金科股份在相关公告中明确表示，重整计划执行完毕后，公司的资产负债结构将得到全面优化，财务状况将实现根本性改善，并预计对2025年度财务报表产生积极且深远的影响。

事实也印证了这一点，根据业绩预告，公司2025年预计实现归属母公司净利润300亿元至350亿元，同比扭亏为盈，基本每股收益预计在2.8元至3.3元间。截至2025年12月31日，公司预计归属上市公司股东的所有者权益将由负转正，各项财务指标的改善标志着公司财务结构已基本恢复正常。

值得一提的是，尽管整体业绩实现扭亏，金科股份2025年度扣除非经常性损益后的净利润仍为负，亏损预计为290亿元~350亿元。对此，金科股份在业绩预告中也给出了详细说明，一是受行业环境影响，公司项目销售下滑，本期达到交付条件的项目较上年同期大幅减少，导致结转收入及结转利润相应减少；二是部分项目融资逾期未归还，使得符合利息资本化的项目及对应金额缩减，对应有息负债利息费用化金额增加，加重了利润负担；三是公司及其下属部分房地产开发项目，按会计准则要求计提了资产减值损失和信用减值损失。此外，需剥离至信托包的子公司，2025年1~11月利润表仍需纳入本期合并利润表中，这也对本报告期经营亏损形成了较大影响。

战略重塑开启新篇

对于金科股份而言，2025年的业绩扭亏为盈仅仅是一个起点，真正实现“涅槃重生”，关键还在于可持续经营能力的构建与提升。

实际上，借助重整的契机，金科股份早已同步推进治理结构优化与战略转型，为长远发展铺路。

2025年10月，金科股份完成董事会换届，构建起专业化的管理团队：“纾困能手”郭伟当选董事长、总裁，其曾执掌信达地产，主导多个复杂资产纾困项目，具备丰富的资产管理与风险化解经验；兼具实业运营与资本运作视野的王晓晴出任副董事长，其企业家背景与地方人大常委会委员的身份，将助力金科拓展跨界合作；招商银行前行长马蔚华获任党委书记、荣誉董事长，万通集团创始人冯仑受聘为专家顾问委员会主任委员，为公司战略决策提供高端智力支持。同时，多名深耕地产开发、资本运作、金融风控领域的资深人士加盟，形成了兼具实战经验与战略视野的核心团队。

2025年12月12日，中信信托与金科股份正式签署战略合作协议。据悉，此次合作基于前期专项服务信托及资产管理协议的成功实践，双方将重点围绕城市更新、资产管理、运营管理、不动产科技四大方向，深化“金融+产业"协同。通过发挥中信信托的金融创新与专业受托能力，结合金科股份的产业运营与开发优势，共同探索“金融受托+产业运营”新模式，加速存量资产盘活与价值提升。

在组织架构与业务布局上，公司也开启了系统性重塑。

今年1月8日，金科股份发布公告，结合公司实际情况和未来战略发展规划，公司新设城市更新事业部、资产管理事业部、开发管理事业部、产商管理事业部、数字科技事业部等。并表示，本次组织架构的优化将有利于增强公司风险控制能力，提升战略执行能力和效果，预计对公司生产经营活动产生积极影响。

这也标志着，卸下历史包袱后的“新金科”将不再是传统开发商，其全新定位是 “由科技驱动的不动产综合运营商”。

金科股份表示，未来，公司业务将围绕“专业、高效、创新、共享”的核心价值观展开，一是城市更新，新金科业务的战略入口，通过“投-融-改-建-营-退”一体化模式，科技赋能，聚焦核心城市存量资产价值重塑；二是资产管理，新金科的核心引擎，是关键资源整合与输出中心， 通过专业的资本运作与战略管理，科技赋能实现资产价值最大化；三是运营管理，新金科的发展基石，通过打造专业和先进的数字化资管平台，提升租金收益和运营效率，实现高效运营和资产增值；四是科技赋能，新金科的赋能芯核，通过数字化转型，驱动各项业务提质增效，打造差异化优势。

前路并非坦途，市场的考验也将持续存在。但毋庸置疑的是，这场 “先破后立” 的实践，已经为许多同样身陷困局的房企带来了希望。未来，金科股份能否真正构建起可持续的盈利模式，不仅关乎自身的长远发展，更将为行业转型提供了一份可参考的答案。